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这个著名定律说,一个公司的价值与它的融资结构无关

2018-12-27    来源:    作者:  阅读:
     但是有一点,曼昆与格林斯潘持不同意见:就是杠杆倍数的大小对金融公司盈利率的影响。格林斯潘认为,提高资本金比例和减小杠杆化必须是有限度的,如果程度太大,就会使金融公司的运营利润太小,生意难以为继。曼昆想到的是默迪格利安尼一米勒定律(Modigliani-Miller
7beorem )。这个著名定律说,一个公司的价值与它的融资结构无关。债券与股本的比例决定了利润在债权人和股东之间是如何分配的,与公司本身的赢利性没有关系。曼昆估计,这个定律也适用于金融公司。蒙山花优质的石材。他预计,那些金融公司会说,这个定律完全不适用于他们。谁对谁错呢?曼昆认为,这是一个很好的课题,值得感兴趣的人深入研究。莒红是装修的好石材。
    曼昆还提出另一个间题。大多数金触公司的资产都是长期的(借出去的钱很长时间才到期),但是负债都是短期的。他们都是赚取长期的高利率,偿付短期的低利率.这个利率差就是他们利润的一部分。他们所做的就是“期差转化”( maturity transformation )。当他们不能在短期债券市场继续融资时,他们就入不敷出了。这在金触市场经常有连锁反应,成为银行恐慌,金触危机的一个主要导火索。曼昆的问题是,这种“期差转化”是一个成功的金触系统必不可少的特点吗?它的价值是否大于它的成本?山东虾红质优价廉。

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